在时隔半年之后汇丰制造业PMI再次重返“荣枯线”，汇丰中国6月制造业PMI初值升至50.8，创下去年11月以来且为今年首度回升至荣枯线上方；反应制造业经济回暖态势继续确认，利好钢铁行业终端需求预期。

微刺激效果渐现，经济回暖趋势确立

    此次公布的PMI数据创下7个月新高，其中新订单指数初值升至51.8，为15个月来新高；成品库存指数从5月的49.8下滑至48，为2011年10月以来产出和新订单等分项指数也出现了较大幅度的回升,季调之后也依然表现为上升的走势。汇丰PMI数据的好转说明部分中小制造业企业在政策的定向刺激下，经营情况出现了改善。证明此前的“微刺激”政策效果开始显现，目前中国经济回暖趋势开始显现。

    官方数据显示，由用电量、铁路货运量和新增银行贷款一道组成的“克强指数”在5月也实现回升，这显示一系列稳增长措施正逐步奏效，预计未来随着微刺激措施加码及落实，我国经济的恢复也将提速。在经济回暖趋势确立后，后市也将带动钢铁需求的释放，特别是在以基建投资为主体的刺激项目夏季赶进度的背景下，预计低迷许久的线螺等建筑钢材市场将会率先实现超跌反弹。

钢铁行业好转迹象明显，但前景依然不乐观

    中钢协报告显示，5月份国内大中型钢企均实现扭亏，钢厂实现销售收入3166.55亿元，比4月下降0.53%；实现利税95.81亿元，环比提高24.76%；盈亏相抵后实现利润28.47亿元，环比增长1.32倍；亏损企业为15户，环比减少3户，亏损面17.05%；亏损额为13.47亿元，环比减亏21.37%。虽然实现扭亏，但其5月份盈利收入却在回落，表明当前钢铁行业运行阻碍依然较大。

    近期钢市冷风频吹，当前钢铁现货市场面临供高需低的局面，前期的“金三银四”的预期落空，现随着高温天气的来临，市场也将进入传统的需求淡季，短期内钢市去库存压力巨大，钢厂减少对原料的采购，希望控制成本，现铁矿石现货市场持续下跌且尚未降至低点，后期钢价仍不乐观。在房地产调整没有见底回升之前，政策刺激下的上升动能将与房地产下行动能相抗衡，还没有出现趋势性变化。短期需求难有实质性改变，建筑钢材也难有大幅改善。

稳增长有望继续加码

    不过从多机构发布的研报来看，目前高层意向一致，稳增长信号明显加强，下半年将持续强化“微刺激”政策。5月底的时候，在主持部分省市负责人座谈会时，李克强已经提到人大通过的年度增长目标完成，暗示高层对于保7.5%已有坚决态度。在一系列政策调控下，二季度开始的经济增长率较一季度有明显的提升，社会预期也有所回暖，预计政府的宏观政策基调将更加积极。

    房地产行业近期虽然呈现明显的差异化发展，商业和住宅地产领域连遭打击，商业建筑部门却表现良好，价格实现稳定增长。基建投资无论对于还是地方来说仍然是稳增长的有力抓手。广东省综合改革发展研究院副院长彭澎告诉记者，在房产和工业投资下行的状况下，地方政府要保增长，好的方式就是运用财政政策等手段加快基础设施建设，因此近期开工的基建项目多了起来。

    总之，虽然目前经济已经出现筑底回暖态势，但是下行压力仍不容忽视，房地产市场不景气是未来经济增长大的不确定性因素，政府未来或加大对房地产市场定向宽松，保障首套房、刚性的贷款，同时扩大环保、交通等基建投资。随着下半年的到来，诸多利好因素叠加，钢铁行情有望回升，但同时也应该防范资金压力可能带来的一系列风险。